Theo CNBC, ông Kevin Warsh, ứng viên cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã nộp các tài liệu công bố thông tin tài chính cho thấy tài sản cá nhân của ông ước tính cao hơn đáng kể so với mức tài sản mà các Chủ tịch Fed tiền nhiệm từng công bố. Bản công bố này, được nộp trong khuôn khổ quy trình phê chuẩn của Thượng viện, đã thu hút sự chú ý của các nhà lập pháp và các nhà đầu tư trên thị trường, những người đang đánh giá nguy cơ xung đột lợi ích tại cấp cao nhất của cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ Hoa Kỳ.

---

Bối cảnh

Các thông tin tài chính này đã mở ra một khía cạnh mới cho quá trình xác nhận được các nhà phân tích mô tả là đang được theo dõi chặt chẽ. Theo CNBC, ông Warsh, người từng là thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến 2011 và được biết đến với những quan điểm thường được coi là cứng rắn hơn so với quan điểm chung hiện nay của Fed, đang nắm giữ một lượng lớn cổ phiếu và các khoản đầu tư tư nhân.

Quy mô của các khoản đầu tư này đã dấy lên những thắc mắc về nghĩa vụ từ chối tham gia, việc quản lý tiến độ thoái vốn, cũng như mức độ mà các lợi ích tài chính cá nhân có thể giao thoa với các quyết định chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến các tài sản và lĩnh vực liên quan. Quá trình phê chuẩn Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ trước đến nay luôn thu hút sự giám sát chặt chẽ, nhưng quy mô của các khoản đầu tư được công bố trong trường hợp này đã khiến Quốc hội quan tâm nhiều hơn.

Đối với thị trường, mối quan tâm hàng đầu tập trung vào tính liên tục của chính sách và quá trình chuyển giao lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà giao dịch và nhà phân tích đang theo dõi sát sao xem quá trình phê chuẩn có diễn ra suôn sẻ hay kéo dài, bởi sự không chắc chắn xung quanh ban lãnh đạo Fed có thể gây ra thêm biến động đối với các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Thị trường cũng đang theo dõi những tác động về mặt tư tưởng từ việc đề cử này. Theo Reuters, ông Warsh từ trước đến nay luôn bày tỏ sự hoài nghi đối với chính sách nới lỏng kéo dài và ủng hộ một khung chính sách tiền tệ dựa trên các quy tắc chặt chẽ hơn; những quan điểm này có thể báo hiệu một sự thay đổi trong phong cách truyền thông và lập trường chính sách của Fed nếu ông được xác nhận.

---

Dữ liệu chính

• Lãi suất quỹ liên bang (mức mục tiêu hiện tại): 4,25%–4,50%, theo Cục Dự trữ Liên bang
• Công cụ CME FedWatch: Theo CME Group, thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là thấp hơn, và xu hướng này có thể sẽ được điều chỉnh tùy thuộc vào các tín hiệu từ ban lãnh đạo Fed trong thời gian tới
• Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm: Vẫn ở mức cao khi các nhà đầu tư đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ dưới thời một Chủ tịch Fed tiềm năng mới, theo Reuters
• Chỉ số USD (DXY): Đã chứng kiến sự biến động đáng kể trong các phiên giao dịch gần đây do những bất ổn về kinh tế vĩ mô, bao gồm những nghi vấn về ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), gây áp lực lên tâm lý thị trường, theo Reuters

Lịch trình phê chuẩn vẫn chưa rõ ràng. Theo CNBC, việc Thượng viện xem xét các báo cáo tài chính có thể khiến quá trình này kéo dài, từ đó có thể làm chậm trễ việc chuyển giao chính thức quyền lãnh đạo tại ngân hàng trung ương.

---

Tổng quan thị trường

Tài sản	Cấp độ	Thay đổi	Nguồn
Chỉ số USD (DXY)	~99.50	-0.4%	Reuters
EUR/USD	~1.1340	+0.3%	Reuters
GBP/USD	~1.3210	+0.2%	Reuters
Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ	~4.38%	-2 điểm cơ bản	Reuters
Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ	~3.86%	-3 điểm cơ bản	Reuters
Hợp đồng tương lai S&P 500	~5,320	-0.3%	Reuters
Vàng (XAU/USD)	~$3,230	+0.5%	Reuters
Dầu thô WTI	~$61.40	-0.6%	Reuters

Lưu ý: Các con số trên chỉ mang tính chất tham khảo. Mức thực tế có thể khác nhau. Các mối quan hệ trên thị trường luôn biến động và có thể thay đổi theo thời gian. Mối tương quan trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.

---

Quan điểm của phe bò và phe gấu

Lý do cho sự vững vàng của đồng USD: Một số nhà phân tích cho rằng nếu ông Warsh được phê chuẩn mà không gặp nhiều trở ngại, thị trường có thể coi ban lãnh đạo Fed có lập trường cứng rắn hơn là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng USD, do chính sách tiền tệ có thể sẽ ít nới lỏng hơn theo thời gian, theo Bloomberg.

Những yếu tố bất lợi đối với đồng USD: Ngược lại, các nhà phân tích lưu ý rằng một quá trình xác nhận kéo dài hoặc đầy tranh cãi có thể duy trì sự không chắc chắn xung quanh định hướng chính sách của Fed, điều này trong một số trường hợp đã gây áp lực lên các đồng tiền nhạy cảm với lãi suất và các tài sản rủi ro. Theo Reuters, tình trạng mơ hồ kéo dài về lãnh đạo tại Fed có thể làm giảm uy tín của các hướng dẫn chính sách trong tương lai.

---

Các sự kiện sắp tới

Các sự kiện sắp tới sau đây có thể có liên quan đến việc định giá đồng USD và lãi suất quỹ liên bang. Các nhà đầu tư có thể theo dõi những sự kiện này qua Lịch kinh tế của Investing.com:

• Phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ — Quá trình phê chuẩn ông Warsh dự kiến sẽ tiếp tục; tính đến thời điểm xuất bản, vẫn chưa có ngày chính thức nào được công bố
• Biên bản cuộc họp FOMC — Lần công bố tiếp theo sẽ được theo dõi qua Lịch sự kiện của Cục Dự trữ Liên bang
• Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ — Các số liệu lạm phát sắp công bố có thể tác động đến kỳ vọng của thị trường về hướng đi chính sách dưới sự lãnh đạo mới của Fed; xem BLS
• Phát biểu công khai của các quan chức Fed — Các bài phát biểu của các thành viên hiện tại trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể cung cấp những hướng dẫn tạm thời trong bối cảnh chưa có lãnh đạo mới được xác nhận; xem Cục Dự trữ Liên bang

---

Lưu ý về rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến việc mất toàn bộ số vốn đầu tư của bạn. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao về việc mất tiền nhanh chóng do sử dụng đòn bẩy. Bạn nên cân nhắc xem mình có hiểu rõ cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có đủ khả năng tài chính để chấp nhận rủi ro cao về việc mất tiền hay không. Kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai. Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.

Chênh lệch giá của các cặp tiền tệ hiếm: Tại sao chúng lại cao hơn và cách quản lý chi phí

Thị trường ngoại hối là một mạng lưới toàn cầu rộng lớn, nơi dòng vốn lưu chuyển từ khu vực này sang khu vực khác. Phần lớn lưu lượng giao dịch hàng ngày này di chuyển trên những con đường cao tốc được trải nhựa tốt và cực kỳ rộng rãi. Những con đường cao tốc này tương ứng với các cặp tiền tệ chính, chẳng hạn như đồng Euro so với đồng Đô la Mỹ hay đồng Bảng Anh so với đồng Yên Nhật. Do hàng triệu nhà đầu tư tổ chức và cá nhân di chuyển trên những con đường này mỗi ngày, chi phí giao dịch thường ở mức thấp.

Tuy nhiên, thị trường toàn cầu cũng có những con đường ít người đi. Đó là các cặp tiền tệ ít phổ biến, đại diện cho các đồng tiền của các nền kinh tế mới nổi hoặc đang phát triển được ghép cặp với một đồng tiền chủ chốt trên thế giới. Việc tham gia vào thị trường đồng Peso Mexico, đồng Rand Nam Phi hay đồng Baht Thái Lan sẽ mang lại những điều kiện thị trường khác biệt. Bối cảnh kinh tế ở đây rất hấp dẫn, phản ánh những xã hội năng động và thay đổi nhanh chóng, nhưng chi phí giao dịch đối với các cặp tiền tệ này thường cao hơn.

Mức chênh lệch này được gọi là spread. Hiểu rõ cơ chế hoạt động của spread tiền tệ ngoại lai là yếu tố quan trọng đối với bất kỳ ai muốn tìm hiểu hoặc nắm bắt những phức tạp trong lĩnh vực tài chính thị trường mới nổi.

Bản chất của chi phí giao dịch

Chênh lệch giá đơn giản là sự chênh lệch giữa mức giá mà người mua sẵn sàng trả và mức giá mà người bán sẵn sàng chấp nhận tại bất kỳ thời điểm nào. Đây là một thành phần cốt lõi của chi phí giao dịch và là một trong những phương thức mà các nhà môi giới và nhà cung cấp thanh khoản sử dụng để tạo ra doanh thu.

Trong thị trường các cặp tiền tệ chính vốn rất sôi động, mức chênh lệch này thường rất nhỏ. Hiệu quả của thị trường đã đạt đến mức tinh vi đến nỗi một nhà đầu tư có thể mở một vị thế và chỉ cần giá tài sản cơ sở biến động một phần rất nhỏ là đã có thể đạt được điểm hòa vốn. Khi giao dịch với các đồng tiền của thị trường mới nổi, cơ chế chi phí lại khác biệt

Chênh lệch giá của các cặp tiền tệ hiếm thường rộng hơn, và trong một số trường hợp, thậm chí rộng hơn đáng kể. Một vị thế trong cặp tiền tệ hiếm sẽ bắt đầu ở mức lỗ nặng chỉ đơn giản vì chi phí giao dịch ban đầu tương đối cao hơn. Rào cản cơ cấu này thường khiến những người đã quen với môi trường chi phí thấp hơn của các đồng tiền chính trên thế giới cảm thấy bất ngờ.

Cơ chế của thanh khoản thị trường

Nguyên nhân chính dẫn đến những đợt tăng giá này chủ yếu liên quan đến một khái niệm kinh tế cốt lõi được gọi là tính thanh khoản. Tính thanh khoản đề cập đến mức độ nhanh chóng và dễ dàng mà một tài sản có thể được mua hoặc bán mà không gây ra sự xáo trộn đáng kể đối với giá hiện tại của nó.

Các cặp tiền tệ chính thường có tính thanh khoản cao. Thông thường, luôn có một tập đoàn đa quốc gia, một ngân hàng trung ương toàn cầu hoặc một quỹ đầu cơ quy mô lớn đang có nhu cầu mua hoặc bán đồng Euro. Ngược lại, các cặp tiền tệ hiếm gặp lại hoạt động trong một thị trường có thanh khoản thấp hơn nhiều. Đơn giản là có ít người tham gia hơn có nhu cầu trao đổi đồng Rand Nam Phi hoặc đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ vào bất kỳ thời điểm nào.

Đối với nhà tạo lập thị trường hoặc nhà cung cấp thanh khoản, việc tạo điều kiện cho giao dịch một cặp tiền tệ hiếm có thể tiềm ẩn rủi ro cao hơn. Khi họ mua một vị thế từ một nhà đầu tư trên thị trường, họ có thể phải nắm giữ khoản đầu tư tài chính đó trong thời gian dài hơn trước khi tìm được bên khác sẵn sàng mua lại. Để bù đắp cho sự khó khăn và rủi ro khi nắm giữ khoản đầu tư thiếu thanh khoản này, nhà tạo lập thị trường sẽ nới rộng chênh lệch giữa giá mua và giá bán. Chênh lệch giá rộng hơn đóng vai trò như một khoản phí cần thiết để cung cấp thanh khoản trong một thị trường ít sôi động.

Biến động và mức phí rủi ro

Ngoài các cơ chế đơn thuần về thanh khoản, chênh lệch tỷ giá của các loại tiền tệ hiếm còn chịu ảnh hưởng lớn từ mức độ biến động cơ bản của các nền kinh tế mới nổi. Các quốc gia đang phát triển thường trải qua các chu kỳ kinh tế biến động và đầy thách thức hơn so với các quốc gia đã phát triển hoàn toàn.

Các nền kinh tế này có thể rất nhạy cảm với những biến động của giá hàng hóa toàn cầu, những thay đổi đột ngột trong bộ máy lãnh đạo chính trị, hoặc những điều chỉnh bất ngờ trong chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Môi trường đầy biến động này có thể dẫn đến những biến động giá mạnh mẽ, nhanh chóng và đôi khi khó lường.

Các nhà cung cấp thanh khoản nhận thức rất rõ về những rủi ro gia tăng này. Nếu một thông báo chính trị bất ngờ tại một thị trường mới nổi khiến đồng nội tệ sụt giảm mạnh, nhà tạo lập thị trường nắm giữ đồng tiền đó có thể phải đối mặt với những khoản lỗ đáng kể. Để quản lý rủi ro trước tình hình rủi ro gia tăng này, họ mở rộng chênh lệch giá. Điều này đóng vai trò như một hình thức bù đắp rủi ro. Khi sự bất ổn trên thị trường gia tăng, các nhà đầu tư thường thấy chênh lệch giá này mở rộng hơn nữa khi các nhà cung cấp thanh khoản tạm thời rút lui để đánh giá tình hình trước khi quyết định đầu tư vốn.

Sức hấp dẫn của chênh lệch lãi suất

Nếu chi phí quá cao và rủi ro gia tăng, người ta có thể tự hỏi tại sao các nhà đầu tư lại tham gia giao dịch các loại tiền tệ này. Sức hấp dẫn của các cặp tiền tệ hiếm thường xuất phát từ chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương tương ứng.

Để thu hút vốn nước ngoài và kiềm chế lạm phát trong nước, các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi thường duy trì mức lãi suất cơ bản cao hơn so với mức tại Hoa Kỳ hoặc châu Âu. Điều này tạo ra chênh lệch lãi suất đáng kể giữa hai đồng tiền trong cặp tiền tệ này.

Các nhà đầu tư thường bị thu hút bởi chênh lệch này thông qua một khái niệm kinh tế vĩ mô được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Về mặt lý thuyết, bằng cách mua đồng tiền có lãi suất cao và bán đồng tiền có lãi suất thấp, nhà đầu tư có thể thu được khoản chênh lệch lãi suất hàng ngày. 

Việc tích lũy lãi suất này đôi khi được xem như một cơ chế nhằm bù đắp chi phí ban đầu của chênh lệch tỷ giá tiền tệ hiếm. Trong một khoảng thời gian nắm giữ đủ dài, số lãi tích lũy về mặt lý thuyết có thể vượt qua chi phí giao dịch. Tuy nhiên, phương pháp này tiềm ẩn những rủi ro phức tạp riêng, bởi bất kỳ sự mất giá đột ngột nào của đồng tiền hiếm cũng có thể xóa sạch ngay lập tức số tiền lãi đã tích lũy.

Tầm quan trọng của giờ giao dịch

Địa lý vật lý của hệ thống tài chính toàn cầu cũng đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định các chi phí giao dịch này. Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục trong tuần giao dịch, nhưng tính thanh khoản không được phân bổ đồng đều trên tất cả các múi giờ trên thế giới.

Một loại tiền tệ thường có tính thanh khoản cao nhất khi thị trường tài chính trong nước của nó đang hoạt động. Ví dụ, giao dịch đồng Peso Mexico trong phiên giao dịch Bắc Mỹ thường có mức chênh lệch giá hẹp hơn do các ngân hàng và tổ chức thương mại tại khu vực Mỹ Latinh đang tích cực tham gia vào thị trường.

Ngược lại, nếu một nhà đầu tư cố gắng giao dịch đồng Peso trong phiên giao dịch châu Á – khi các trung tâm tài chính ở Mỹ Latinh đã đóng cửa và các nhà giao dịch địa phương đang ngủ – thì thanh khoản có thể sẽ giảm sút. Trong những giờ giao dịch vắng ắng này, số ít nhà cung cấp thanh khoản toàn cầu còn lại sẽ mở rộng đáng kể chênh lệch giá của các đồng tiền hiếm để bù đắp chi phí tham gia vào một thị trường gần như không có hoạt động.

Các phương pháp khách quan nhằm giảm thiểu chi phí

Mặc dù chi phí cao là một thực tế mang tính cấu trúc của các thị trường mới nổi, nhưng các nhà đầu tư có kinh nghiệm vẫn có nhiều cách tiếp cận khác nhau để quản lý các chi phí này.

Một phương pháp phổ biến là lựa chọn cẩn thận các loại lệnh. Thay vì thực hiện giao dịch theo bất kỳ mức giá thị trường hiện tại nào, các nhà đầu tư thường sử dụng lệnh giới hạn. Lệnh giới hạn quy định mức giá chính xác mà nhà đầu tư sẵn sàng tham gia thị trường. Cách tiếp cận này giúp kiểm soát chi phí vào lệnh, giảm khả năng phải chấp nhận mức chênh lệch giá bị đẩy lên tạm thời trong giai đoạn thanh khoản thấp ngắn hạn.

Hơn nữa, thời điểm tham gia thị trường cũng được cân nhắc kỹ lưỡng. Các nhà quan sát có kinh nghiệm thường tránh mở các vị thế mới ngay trước hoặc ngay sau các thông báo kinh tế quan trọng hoặc các quyết định của ngân hàng trung ương. Trong những thời điểm căng thẳng này, các nhà cung cấp thanh khoản thường mở rộng chênh lệch giá lên mức cực đoan để quản lý rủi ro. Chờ đợi thị trường tiếp thu thông tin mới và giá cả trở về trạng thái cơ bản là một phương pháp quản lý chi phí được áp dụng phổ biến.

Cuối cùng, phương pháp toán học để đánh giá cơ hội đầu tư cũng cần phải điều chỉnh. Các chiến lược dựa vào việc tận dụng những biến động giá nhỏ và nhanh chóng có thể không phù hợp với các công cụ tài chính phức tạp, bởi chi phí giao dịch sẽ nhanh chóng làm mất đi bất kỳ lợi thế cấu trúc nào. Thay vào đó, những nhà đầu tư tham gia vào thị trường tiền tệ các nước đang phát triển thường áp dụng một tầm nhìn dài hạn. Mục tiêu là xác định các xu hướng kinh tế vĩ mô đủ lớn để khiến chi phí giao dịch ban đầu trở nên không đáng kể trong suốt thời gian nắm giữ vị thế.

Kết luận

Các cặp tiền tệ hiếm giúp chúng ta hiểu rõ hơn về các nền kinh tế đang phát triển nhanh chóng trên thế giới. Chúng phản ánh sự tăng trưởng năng động và những biến động thỉnh thoảng xảy ra tại các thị trường mới nổi. Tuy nhiên, bức tranh tài chính đầy hấp dẫn này đòi hỏi phải có sự hiểu biết về cơ chế cơ bản của thanh khoản thị trường.

Chênh lệch tỷ giá của các loại tiền tệ hiếm không phải là những khoản phạt tùy tiện. Chúng phản ánh một cách toán học mức độ rủi ro và nỗ lực cần thiết để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tại những khu vực khó tiếp cận hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Các mối quan hệ trên thị trường luôn biến động và có thể thay đổi theo thời gian. Mối tương quan trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Hoạt động giao dịch tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Vốn đầu tư có thể bị mất. Bằng cách hiểu rõ lý do tại sao các chi phí này tồn tại và cách thức hoạt động của thanh khoản cơ bản, các nhà quan sát có thể đánh giá chính xác hơn những phức tạp và thực trạng của thị trường tài chính mới nổi.

Lưu ý về rủi ro: Giao dịch ngoại hối và các sản phẩm phái sinh tiềm ẩn mức độ rủi ro cao và có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Quý vị có thể mất toàn bộ hoặc nhiều hơn số tiền đầu tư ban đầu. Nội dung này chỉ mang tính chất giáo dục và thông tin, không phải là lời khuyên đầu tư. Kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai.

Theo CNBC và Investing.com, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã giữ nguyên lãi suất chính sách cơ bản vào thứ Ba, đồng thời đưa ra cảnh báo rõ ràng rằng cuộc xung đột đang diễn ra tại Iran và chi phí năng lượng toàn cầu tăng cao đang gây ra những khó khăn đáng kể cho việc hoạch định chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Đồng Rupee Ấn Độ (INR), chỉ số SENSEX và NIFTY 50 đều ghi nhận mức giảm nhẹ trong phiên giao dịch khi thị trường phản ứng với giọng điệu thận trọng trong chính sách này.

---

Bối cảnh

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã được các nhà đầu tư trên thị trường dự đoán từ trước, nhưng những phát biểu đi kèm của ngân hàng trung ương này đã thu hút sự chú ý đáng kể. Theo CNBC, các nhà hoạch định chính sách đã thẳng thắn chỉ ra cuộc khủng hoảng ở Trung Đông là một nguồn bất ổn đáng kể, đồng thời đề cập đến khả năng áp lực giá năng lượng kéo dài sẽ tác động đến lạm phát trong nước.

Ấn Độ nhập khẩu khoảng 85% nhu cầu dầu thô, khiến nước này dễ bị ảnh hưởng về mặt cơ cấu trước những gián đoạn trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu. Các nhà phân tích lưu ý rằng nếu xung đột tại Iran tiếp diễn hoặc leo thang, việc giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận của các doanh nghiệp, gây áp lực lên sức mua của người tiêu dùng và làm gia tăng thâm hụt tài khoản vãng lai của Ấn Độ — tất cả những yếu tố này có thể hạn chế khả năng linh hoạt của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong ngắn hạn, theo Investing.com.

Đồng thời, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) cũng thừa nhận những thách thức ngày càng gia tăng đối với tăng trưởng kinh tế trong nước. Theo Reuters, nhu cầu toàn cầu suy yếu, điều kiện tài chính thắt chặt hơn tại các nền kinh tế phát triển, cùng với rủi ro dòng vốn chảy ra khỏi các thị trường mới nổi trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, đều là những yếu tố mà thị trường đang phản ánh vào giá trị các tài sản của Ấn Độ.

Quan điểm của ngân hàng trung ương phản ánh sự căng thẳng giữa hai nhiệm vụ vốn quen thuộc với nhiều ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi: áp lực lạm phát có thể đòi hỏi phải thắt chặt chính sách, trong khi đó, những rủi ro đối với tăng trưởng lại có thể, theo thời gian, đòi hỏi phải nới lỏng chính sách. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao mọi tín hiệu định hướng chính sách trong tương lai có thể báo hiệu một sự chuyển hướng chính sách theo bất kỳ hướng nào.

"Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) dường như đang ở thế chờ đợi, cân nhắc giữa rủi ro lạm phát gia tăng do giá năng lượng và rủi ro tăng trưởng suy giảm do nhu cầu từ bên ngoài yếu đi. Cuộc xung đột ở Iran thực sự đã khiến tình hình trở nên phức tạp hơn." — theo các nhà phân tích được Investing.com trích dẫn

---

Dữ liệu chính

• Lãi suất tái cấp vốn chuẩn của RBI: Giữ nguyên; mức lãi suất cụ thể theo CNBC
• USD/INR: Đồng rupee đã chịu áp lực trong các phiên giao dịch gần đây, với cặp tiền này được ghi nhận ở mức cao so với biên độ dao động gần đây, theo Reuters
• SENSEX: Giảm điểm trong phiên giao dịch hôm nay sau bình luận thận trọng từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), theo Investing.com
• NIFTY 50: Theo xu hướng suy yếu chung của chỉ số SENSEX; các phân ngành năng lượng và hàng tiêu dùng không thiết yếu nằm trong số các nhóm có hiệu suất kém, theo Reuters
• Dầu thô Brent: Giá vẫn ở mức cao do tình trạng bất ổn về nguồn cung tại Trung Đông vẫn tiếp diễn, theo Reuters

Xét về mặt lịch sử, những giai đoạn giá dầu thô tăng cao kéo dài thường gây áp lực lên cán cân thương mại và đồng tiền của Ấn Độ, mặc dù các mối quan hệ thị trường luôn biến động và có thể thay đổi theo thời gian. Các mối tương quan trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.

---

Tổng quan thị trường

Tài sản	Cấp độ	Thay đổi	Nguồn
USD/INR	Mức cao nhất so với biên độ gần đây	Đồng rupee đang chịu áp lực nhẹ	Reuters
SENSEX	Bị từ chối trong phiên	Tiêu cực	Investing.com
NIFTY 50	Chỉ số SENSEX giảm	Tiêu cực	Investing.com
Dầu thô Brent	Nâng cao	Quan điểm lạc quan về rủi ro nguồn cung	Reuters
Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ấn Độ	Chờ chỉ dẫn	Hỗn hợp	Bloomberg
Chỉ số MSCI Thị trường mới nổi	Dưới áp lực lớn	Tiêu cực	Bloomberg

Lưu ý: Các mức giá trong ngày chính xác cần được xác nhận thông qua các nhà cung cấp dữ liệu thị trường thời gian thực. Bảng này phản ánh các nhận định về xu hướng dựa trên các nguồn thông tin hiện có.

---

Kịch bản lạc quan và bi quan

Kịch bản lạc quan: Một số nhà phân tích cho rằng việc giữ nguyên lãi suất, thay vì tăng lãi suất theo hướng thắt chặt, sẽ giúp duy trì sự linh hoạt trong chính sách tiền tệ và có thể hỗ trợ một phần cho hoạt động kinh tế. Theo Bloomberg, nếu xung đột với Iran giảm bớt và giá năng lượng hạ nhiệt, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể có dư địa để nới lỏng chính sách — một kịch bản có thể mang lại tác động tích cực cho thị trường chứng khoán Ấn Độ và đồng rupee trong dài hạn.

Kịch bản bi quan: Nếu giá dầu tiếp tục ở mức cao, chi phí nhập khẩu của Ấn Độ có thể tăng đáng kể, làm gia tăng thâm hụt tài khoản vãng lai và gây áp lực giảm giá liên tục lên đồng rupee Ấn Độ (INR). Trong kịch bản này, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có thể phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn giữa việc bảo vệ đồng tiền và hỗ trợ tăng trưởng — một hạn chế có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý rủi ro đối với các tài sản của Ấn Độ, theo Investing.com.

---

Các sự kiện sắp tới

Các sự kiện sắp tới sau đây có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho diễn biến giá của INR, SENSEX và NIFTY 50. Kết quả vẫn còn chưa chắc chắn và cần được theo dõi thay vì dự đoán trước:

• Dữ liệu lạm phát CPI của Ấn Độ — Báo cáo lạm phát trong nước sắp tới sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá liệu tác động từ giá năng lượng có đang gia tăng hay không; xem Lịch kinh tế của Investing.com để biết các ngày công bố dự kiến
• Diễn biến thị trường dầu mỏ toàn cầu — Bất kỳ sự leo thang hay hạ nhiệt nào trong cuộc xung đột với Iran đều có thể tác động đến giá dầu thô Brent và, từ đó, ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát và cán cân vãng lai của Ấn Độ; theo dõi qua Reuters
• Thông tin từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ — Các tín hiệu chính sách của Fed có thể tác động đến dòng vốn toàn cầu đổ vào hoặc rút khỏi các tài sản của thị trường mới nổi, bao gồm cả Ấn Độ; được theo dõi thông qua Cục Dự trữ Liên bang
• Biên bản cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) và định hướng chính sách tiền tệ — Việc công bố biên bản cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có thể giúp làm rõ hơn về các cuộc thảo luận nội bộ của ủy ban chính sách cũng như mức độ chấp nhận lạm phát; xem Lịch kinh tế trên Investing.com
• Dữ liệu về GDP và sản lượng công nghiệp của Ấn Độ — Theo Bloomberg, các báo cáo sắp tới liên quan đến tăng trưởng có thể cho thấy liệu những lo ngại về tăng trưởng của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) có đang trở thành hiện thực trong hoạt động kinh tế thực tế hay không

---

Lưu ý về rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến việc mất toàn bộ số vốn đầu tư của bạn. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao về việc mất tiền nhanh chóng do sử dụng đòn bẩy. Bạn nên cân nhắc xem mình có hiểu rõ cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có đủ khả năng tài chính để chấp nhận rủi ro cao về việc mất tiền hay không. Kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai. Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.

Theo Investing.com, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản và KOSPI của Hàn Quốc đều tăng hơn 1% trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai, sau khi các báo cáo cuối tuần qua cho thấy Mỹ và Iran có thể đang tiến hành các cuộc thảo luận sơ bộ về việc ngừng bắn. Mức tăng này phản ánh xu hướng chuyển dịch rộng rãi sang các vị thế chấp nhận rủi ro trên các thị trường chứng khoán khu vực sau những tín hiệu ngoại giao này.

---

Bối cảnh

Theo CNBC, thị trường chứng khoán châu Á bước vào tuần mới trong bối cảnh nhà đầu tư duy trì thái độ thận trọng, sau một thời gian Tổng thống Mỹ Donald Trump liên tục đưa ra những phát ngôn leo thang liên quan đến Iran. Các thông tin cuối tuần về khả năng diễn ra các cuộc đàm phán ngừng bắn dường như đã làm dịu bớt phần nào căng thẳng địa chính trị, từ đó thúc đẩy việc đánh giá lại rủi ro ngắn hạn trên toàn khu vực.

Những động thái tại Tokyo và Seoul có thể phản ánh sự nhẹ nhõm chung khi các kênh ngoại giao vẫn được duy trì, dù các nhà phân tích lưu ý rằng tình hình vẫn còn nhiều biến động. Những diễn biến địa chính trị như vậy thường gây ra những thay đổi ngắn hạn về tâm lý thị trường, và các nhà đầu tư có khả năng sẽ theo dõi sát sao các tuyên bố chính thức tiếp theo trước khi đưa ra những kết luận chắc chắn hơn về hướng đi của quan hệ Mỹ-Iran.

Từ góc độ khu vực, cả Nhật Bản và Hàn Quốc đều chịu ảnh hưởng kinh tế đáng kể từ tình hình ổn định tại Trung Đông. Sự phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng của cả hai quốc gia có nghĩa là bất kỳ sự giảm thiểu nào về rủi ro chuỗi cung ứng được nhận định đều có thể tác động đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn, mặc dù các mối quan hệ thị trường là động và có thể thay đổi theo thời gian. Mối tương quan trong quá khứ giữa các sự kiện địa chính trị và diễn biến thị trường chứng khoán không đảm bảo kết quả trong tương lai.

Các yếu tố tiêu cực vẫn còn đáng quan tâm. Tính đến thời điểm mở cửa thị trường hôm thứ Hai, các báo cáo về cuộc đàm phán ngừng bắn vẫn chưa được xác nhận qua các kênh ngoại giao chính thức, và các nhà giao dịch có thể điều chỉnh giá nếu các tuyên bố sau đó cho thấy những báo cáo này là quá sớm hoặc bị hiểu sai. Ngoài ra, theo Reuters, những thách thức kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn — bao gồm sự không chắc chắn đang diễn ra xung quanh chính sách thương mại của Mỹ và các dự báo tăng trưởng toàn cầu — vẫn chưa được giải quyết.

---

Dữ liệu chính

• Chỉ số Nikkei 225 (NKY): Tăng hơn 1% trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai, theo Investing.com
• KOSPI: Cũng tăng hơn 1% trong phiên giao dịch này, theo Investing.com
• Theo Bloomberg, quỹ ETF iShares MSCI Japan (EWJ) và quỹ ETF iShares MSCI South Korea (EWY) là các công cụ giao dịch trên sàn chứng khoán chính theo dõi các thị trường này dành cho các nhà đầu tư quốc tế.
• Các chỉ số chứng khoán châu Á nói chung cũng tăng điểm, phản ánh sự thay đổi về tâm lý trên toàn khu vực, theo CNBC

Từ góc độ kỹ thuật, chỉ số Nikkei 225 trong quá khứ thường gặp các vùng đáng chú ý xung quanh các vùng tích lũy đã hình thành từ đầu năm. Các mức này mang tính chất tham khảo và không phải là tín hiệu dự báo. Tương tự, chỉ số KOSPI trong quá khứ cũng thường tìm thấy các mốc tham chiếu tại các mức tròn mà các nhà đầu tư thường theo dõi.

---

Tổng quan thị trường

Tài sản	Cấp độ	Thay đổi	Nguồn
Chỉ số Nikkei 225 (NKY)	—	+1%+	Investing.com
KOSPI	—	+1%+	Investing.com
Dầu thô (WTI)	—	Đã từ chối	CNBC
EWJ (Quỹ ETF iShares MSCI Japan)	—	Tăng cao hơn	Bloomberg
EWY (Quỹ ETF iShares MSCI Hàn Quốc)	—	Tăng cao hơn	Bloomberg
USD/JPY	—	Dưới sự giám sát	Reuters

Lưu ý: Các mức giá cụ thể trong ngày chưa được xác nhận tại thời điểm xuất bản. Độc giả nên kiểm tra giá niêm yết hiện tại qua nền tảng giao dịch của mình hoặc các nhà cung cấp dữ liệu thị trường trực tiếp như TradingView.

Theo CNBC, giá dầu thô kỳ hạn đã giảm vào thứ Hai, phù hợp với việc mức phí rủi ro địa chính trị giảm xuống do các báo cáo về thỏa thuận ngừng bắn có thể mang lại. Mối quan hệ trên thị trường giữa các diễn biến địa chính trị và giá năng lượng là động và có thể thay đổi theo thời gian; diễn biến này không nên được hiểu là một tín hiệu định hướng.

Đồng yên Nhật, vốn từ trước đến nay luôn thu hút dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong những giai đoạn bất ổn gia tăng, có thể sẽ trở thành tâm điểm chú ý khi tâm lý thị trường thay đổi. Cặp tiền USD/JPY là một trong những cặp tiền tệ mà các nhà giao dịch đang theo dõi để nắm bắt bất kỳ động thái điều chỉnh vị thế nào, mặc dù các nhà phân tích cảnh báo rằng có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá trị của đồng yên ngoài yếu tố địa chính trị, theo Reuters.

---

Các sự kiện sắp tới

Những diễn biến sau đây có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn. Các nhà giao dịch nên theo dõi các thông báo chính thức ngay khi chúng được công bố:

• Diễn biến ngoại giao giữa Mỹ và Iran: Bất kỳ thông tin xác nhận hay phủ nhận chính thức nào về các cuộc đàm phán ngừng bắn đều có thể dẫn đến những điều chỉnh mới trên thị trường chứng khoán châu Á và thị trường năng lượng. Chưa có ngày cụ thể; cần theo dõi liên tục các bản tin.
• Cập nhật về chính sách thương mại của Mỹ: Theo CNBC, các thông báo liên quan đến thuế quan liên tục được chính quyền Trump đưa ra vẫn là một yếu tố bất định quan trọng đối với các nhà xuất khẩu trong khu vực tại Nhật Bản và Hàn Quốc
• Thông tin từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Theo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, bất kỳ phát biểu nào theo lịch trình của các quan chức BOJ đều có thể tác động đến tỷ giá USD/JPY và từ đó ảnh hưởng đến các vị thế giao dịch nhạy cảm với chỉ số Nikkei
• Các dữ liệu kinh tế toàn cầu sắp được công bố: Nhà đầu tư nên theo dõi Lịch kinh tế của Investing.com để cập nhật các số liệu sắp tới của Mỹ và các khu vực khác, bao gồm các chỉ số lạm phát hoặc việc làm có thể ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro
• Dòng vốn vào các quỹ ETF EWJ và EWY: Các chỉ báo phụ về vị thế đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc; có thể truy cập qua Bloomberg

---

Lưu ý về rủi ro: Giao dịch CFD tiềm ẩn rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến việc mất toàn bộ số vốn đầu tư của bạn. CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao về việc mất tiền nhanh chóng do sử dụng đòn bẩy. Bạn nên cân nhắc xem mình có hiểu rõ cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có đủ khả năng tài chính để chấp nhận rủi ro cao về việc mất tiền hay không. Kết quả trong quá khứ không phản ánh kết quả trong tương lai. Nội dung này chỉ mang tính chất thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên đầu tư.